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滬深交易所嚴格監管ETF股票認購行為

來源:證券時報    時間:2019-11-14 09:22:29

近期,少數上市公司股東以所持股份參與認購交易型開放式指數基金(ETF)。有市場人士擔心,認購ETF份額行為是否屬于上市公司股東變相減持?會否對二級市場產生沖擊?對于上述問題,滬深證券交易所相關負責人昨日接受了記者的采訪。

據介紹,ETF是一種在交易所上市交易的開放式基金。作為交易所場內指數型基金,ETF基金份額可在二級市場交易,具有獨特的實物認購、申購贖回等機制,同時具備透明度高、流動性好、交易便捷、成本低廉等優點,兼具股票和指數基金的特色,是高效的指數化投資工具。近年來ETF產品發展迅速,市場規模穩步增長,已成為投資者重要的權益資產配置工具。

ETF有三種常規募集方式——網上現金認購、網下現金認購和股票實物認購,其中,投資者通過股票認購,可在募集期使用單只或者多只標的指數成份股認購ETF份額,有利于基金管理人在成份股權重范圍內降低建倉成本,減緩直接減持對市場的沖擊,優化投資者資產配置,并有助于擴大股票型ETF規模,吸引更多中長期資金通過投資ETF入市。

此前,《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》及滬深證券交易所《上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》(簡稱減持規則)正式發布,對上市公司股東減持股份做出了具體規定。為防止市場主體變相減持、違規減持,滬深交易所對上市公司股東以股份認購ETF,均按照減持規則規定從嚴實施監管。具體而言,上市公司股東認購ETF份額使用的股份,將計入減持規則規定的減持額度,與該股東通過二級市場減持的股份合并計算,不得超過當期可減持的股份額度。此外,參與主體還需承諾在一定期限內不轉讓股票認購獲得的ETF份額。在具體業務開展過程中,采取了基金管理人、股東事前承諾,交易所事前、事中檢查,事后監管等措施,確保股東認購ETF所用股份數量不超過規定的減持額度。因此,上市公司相關股東使用股票認購ETF的行為,不存在變相減持、違規減持等情形。

事實上,減持規則實施以來,股東通過股票認購ETF的規模有限,股票認購金額占同期股票減持總金額的比例較低。ETF股票認購可以集合眾多投資者持有的股份,降低建倉期成本。而且,ETF股票認購能在一定程度上緩解投資者直接減持對市場的沖擊,更有利于二級市場穩定。從實際情況來看,目前大部分參與ETF股票認購的投資者認購后長期持有ETF份額,未進行大額減持,且部分投資者還持續增持。基金管理人也基本采用了較為緩和的調倉節奏,在逐步賣出認購股票的同時,買入其他成份股,整體資金并沒有流出市場。因此,相比于投資者將所持有的股票直接在二級市場競價賣出或大宗轉讓,ETF股票認購在一定程度上平滑了對股價的沖擊,更有利于二級市場穩定。

滬深證券交易所有關人士表示,下一步將按照證監會部署要求,進一步加強ETF規范運作的監管,完善基礎制度建設,持續豐富產品種類,優化市場機制,提升風險防控能力。重在保障ETF市場健康發展,保護投資者利益,努力建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

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